Cogeco inc. présente de solides résultats financiers pour l’exercice 2013

Cogeco inc. présente de solides résultats financiers pour l’exercice 2013 - communiqué détaillé

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Pour diffusion immédiate

COGECO inc. présente de solide s résultat s fi na nci e rs pour l’exercice 2013

• Les fortes hausses des produits et du bénéfice opérationnel avant amortissements

(1)

pour le

quatrième trimestre et l’exercice 2013 sont conformes aux projections financières révisées.

• Les résultats financiers des récentes acquisitions de Cogeco Câble inc., Atlantic Broadband et

Peer 1 Network Enterprises Inc. (« PEER 1 »), sont conformes aux attentes.

• Augmentation d u dividende trimestriel de 15,8 %.

Montréal, le 30 octobre 2013 – COGECO inc. (TSX : CGO) (« COGECO » ou la « Société ») a annoncé aujourd’hui ses

résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’exercice 2013 clos le 31 août 2013, conformément aux Normes

internatio nal es d’information financière (« IFRS »).

Pour le quatrième trimestre et l’exercice 2013, lesquels comprennent les résultats opérationnels d’Atlantic Broadband portant

sur une période de neuf mois et ceux de PEER 1 portant sur une période de sept mois :

• Les produits ont augmenté de 41,5 % au quatrième trimestre pour atteindre 504,7 millions $, et de 30,4 % pour

l’exercice 2013 pour atteindre 1,8 milliard $, par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice précédent.

• Le bénéfice opérationnel avant amortissements

(1)

a augmenté de 37,1 % par rapport à celui du quatrième trimestre

de l’exercice 2012, pour s’établir à 224,3 millions $, et de 31,4 % par rapport à l’exercice précédent, pour s’éta blir à

797,4 millions $. Les augmentations du bénéfice opérationnel avant amortissements pour les deux périodes

découlent principalement du secteur de la câblodistribution et sont attribuables aux acquisitions d’Atlantic

Broadband et de PEER 1 (les « acquisitions récentes ») ainsi qu’à l’amélioration des résultats financiers grâce à la

croissance interne.

• Le bénéfice de la période des activités poursuivies a totalisé 43,8 millions $ au quatrième trimestre,

comparativement à 44,9 millions $ pour la période correspondante de l’exercice précédent. La diminution tient

essentiellement à l’augmentation de la dotation aux amortissements et des charges financières se rapportant aux

acquisitions récentes. Cette diminution est en partie contrebalancée par l’augmentation du bénéfice opérationnel

avant amortissements provenant de la croissance interne du secteur de la câblodistribution ainsi que par les

acquisitions récentes, co m biné e s à la diminution de la charge d’impôt sur le résultat découlant de la structure fiscale

des acquisitions récentes. Pour l’exercice 2013, le bénéfice des activités poursuivies s’est élevé à 189,8 millions $,

comparativement à 174,2 millions $ pour l’exercice 2012. La progression du bénéfice est ess en ti el l em e nt at t ri bu a bl e

à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements générée par le secteur de la câblodistribution,

partiellement contrebalancée par l’augmentation de la dotation aux amortissements et des charges financières et

des frais d’acquisition liés aux acquisitions récentes.

• Le bénéfice de la période s’est chiffré à 43,8 millions $ au quatrième trimestre, comparativement à 44,9 millions $

pour la période correspondante de l’exercice précédent en raison des facteurs mentionnés précédemment.

Le bénéfice de l’exercice clos le 31 août 2013 s’est chiffré à 189,8 millions $, comparativement à 229,7 millions $

pour la période correspondante de l’exercice 2012. La diminution pour l’exercice tient aux facteurs mentionnés

précédemment et au bénéfice de 55,4 millions $ de l’exercice précédent découlant de la vente de la filiale

portugaise, Cabovisão – Televisão por Cabo, S.A. (« Cabovisão »), présentée dans les activités abandonnées pour

l’exercice 2012.

(1) Les term es dési gnés n’ont pas de d éfi nition no rmal isée sel on le s No rmes int ernati onal es d’i nform ation fi nanci ère (« IFRS »); pa r cons équ ent, ils peuve nt ne

pas être com parables à des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Pou r plus de détails, se reporter à la rubriqu e « Mesures financières non

définies par les IFRS » du rapport de ges tio n.

• Les flux de trésorerie nets

(1)

ont atteint 53,7 millions $ pour le quatrième trimestre, comparativement à des flux de

trésorerie nets négatifs de 5,0 millions $ au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Cette augmentation

pour la période est essentiellement attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements,

ainsi qu’à la diminution des acquisitions d’immobilisations corporelles et de la charge d’impôt exigible, partiellement

contrebalancées par l’augmentation des charges financières. Pour l’exercice 2013, les flux de trésorerie nets se sont

chiffrés à 151,7 millions $, comparativement à 68,7 millions $ pour l’exercice 2012. Cette augmentation pour

l’exercice est essentiellement attribuable à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements et à la

diminution de la charge d’impôt exigible, partiellement contrebalancées p ar l’augmentation des char ges f inan cières ,

les frais relatifs aux acquisitions récentes et l’augmentation des acquisitions d’immobilisations corporelles.

• Un dividende trimestriel de 0,19 $ l’action a été versé aux porteurs d’actions subalternes à droit de vote et d’actions

à droits de vote multiples, ce qui représente une augmentation de 0,01 $ l’action, ou 5,6 %, par rapport au dividende

de 0,18 $ l’action versé au quatrième trimestre de l’exercice 2012. Les versements de dividendes pour

l’exercice 2013 ont totalisé 0,76 $ l’action, contre 0,72 $ l’action à l’exercice 2012.

• Pour le quatrième trimestre de 2013, le nombre d’unités de service primaire

(2)

du secteur de la câblodistribution a

diminué de 15 237 et il a augmenté de 5 546 pour l’exercice 2013. Au 31 août 2013, le nombre d’unités de service

primaire consolidé s’est élevé à 2 465 780, dont 1 980 122 proviennent de l’exploitation canadienne et 485 658 de

l’exploitation américaine.

• Le 30 octobre 2013, COGECO a déclaré un dividende déterminé de 0,22 $ l’action, ce qui représente une hausse

de 15,8 % compar ativ em ent a u divide nde de 0,19 $ l’action payé au quatrièm e tri me stre d e l’exercice 2013.

• Le 27 juin 2013, la filiale de la Société, Cogeco Câble, a procédé, dans le cadre d’un placement privé, à l’émission

de billets de premier rang garantis, d’un montant de 215 millions $ US, portant intérêt à un taux de 4,30 % payable

semestriellement et venant à échéance le 16 juin 2 025. Le produit net tiré de ce placement ainsi que des montants

prélevés sur les facilités de crédit de Cogeco Câble ont été utilisés pour le remboursement, le 29 juillet 2013, des

débentures garanties de premier rang de série 1 en circulation d’un montant de 300 millions $, qui venaient à

échéance le 9 juin 2014.

• Le 22 juillet 2013, Cogeco Câble a c onclu des conventions d’échange de taux d’intérêt afin de fixer le taux d’intérêt

sur une tranche de 200 millions $ US de ses emprunts au taux LIBOR. Ces conventions ont pour effet de convertir le

taux variable LIBOR en dol lars am éric ains en un taux moyen fixe de 0,39625 % jusqu’au 25 juillet 2015 en vertu de

son crédit à terme renouv ela bl e.

• Le 5 juillet 2013, Cogeco Câble a réduit son crédit à terme renouvelable et la facilité de crédit renouvelable de ses

facilités de crédit garanties, pour les faire passer de 750 millions $ à 600 millions $ et de 240 millions $ à

190 millions $, respectivement.

« Sur le plan financier, COGECO et ses filiales ont enregistré de solides résultats pour l’exercice 2013; de grands progrès ont

été réalisés pour placer l’entreprise sur la voie d’une croissance rentable et durable » a déclaré M. Louis Audet, président et

chef de la direction de COGECO inc.

« Notre filiale Cogeco Câble a conclu deux acquisitions qui ont permis à la Société, d’une part, de diversifier ses actifs de

câblodistribution sur le plan géographique et, d’autre part, de renforcer sa zone de couverture sur le marché prometteur de

l’hébergement de données et des services de TI gérés. Pour donner une suite logique à l’évolution de son portefeuille,

Cogeco Câble a regroupé ses activités de câblodistribution au Canada en une seule unité opérationnelle autonome, un pas

qui facilitera davantage l’excellence continue en matière de produits novateurs et de service à la clientèle, et qui profitera à

ses clients de la Télévision numérique, de la Téléphonie et d’IHV au Canada. Tous ces facteurs, ainsi que le refinancement

réussi conclu durant une période de creux des taux d’intérêt, devraient améliorer le rendement financier de Cogeco Câble

pour l’exercice 2014 », a poursuivi Louis Audet.

« Notre filiale Cogeco Diffusion a également connu un exercice 2013 florissant, grâce à la conclusion de la pleine intégration

de Cogeco Métromédia. Aujourd’hui, nous possédons le premier réseau de radio commerciale parlée en importance au

Québec, qui attire des auditeurs qui représentent des ménages dont le revenu par habitant est le plus élevé, un profil très

recherché par les publicitaires. Dans l’ensemble, je suis très heureux de nos résultats et je suis convaincu que nous serons en

mesure de réaliser nos projections pour 2014 et d’afficher un rendement stable sur lequel nos investisseurs peuvent

compter », a conclu M. Audet.

Projections financières pour l’exercice 2014

COGECO a révisé ses projections financières pour l’exercice 2014 publiées le 10 juillet 2013, suite à cer ta i ns aju s t em en ts l i és

à la répartition préliminaire du prix d’achat d’Atlantic Broadband et de PEER 1, dans le secteur de la câblodistribution. Veuillez

vous reporter à la rubrique « Projections financières pour l’exercice 2014 » du rapport annuel de 2013 de la Société pour

obtenir plus de détails.

(1) Les termes désignés n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS; par conséquent, ils peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables

utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rappo rt de gestion .

(2) Représente la somme des clients des services de Télévision, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Tél ép ho nie.

FAITS SAILLANTS

Trimestres clos les

Exercices clos les

(en millie rs de dollars, sauf le s

données relatives à la croissance des

unités de service primaire, les pourcentages et les données par action)

31 août

2013

31 août

2012

Variation

31 août

2013

31 août

2012

Variation

Opérations

Produits

504 714

356 685

41,5

1 834 257

1 406 353

30,4

Bénéfic e op éra tionnel avant am or ti sse m ents

(1)

224 304

163 617

37,1

797 426

606 842

31,4

Bénéfic e op éra tionnel

104 110

95 943

(8,5)

387 489

324 989

19,2

Bénéfice de la période des activités

poursuivies

43 759

44 900

(2,5)

189 777

174 246

8,9

Bénéfice de la période des activités abandonnées

—

55 446

—

Bénéfice de la période

43 759

44 900

(2,5)

189 777

229 692

(17,4)

Bénéfice de la période attribuable aux propriétaires de la Société

13 826

13 889

(0,5)

64 088

77 051

(16,8)

Flux de trésor er i e

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

233 464

203 193

14,9

552 195

448 764

23,0

Flux de t r ésorerie liés aux opérations

(1)

162 427

119 612

35,8

563 091

447 110

25,9

Acquisitions d

’immobilisations corporelles, d’immobilisations

incorporelles et d’autres actifs

(2)

108 756

124 638

(12,7)

411 422

378 369

8,7

Flux de tréso re ri e nets

(1)

53 671

(5 026)

—

151 669

68 741

—

Situation financière

Immobilisations corporelles

—

1 874 866

1 343 904

39,5

Total de l’actif

—

5 452 513

3 103 919

75,7

Endettement

(3)

—

3 056 275

1 069 112

–

Capitau x pr op res att ri b uabl es au x propriétaires de la Société

—

457 285

397 799

15,0

Croissance (diminution) des unités de service primaire

(4)

(15 237)

7 564

—

5 546

73 645

(92,5)

Données par action

(5)

Bénéfice par action attribuable aux propriétaires de la

Société

Des activités poursuivies et abandonnées

De base

0,83

—

3,83

4,61

(16,9)

Dilué

0,82

0,83

(1,2)

3,81

4,58

(16,8)

Des activités poursuivies

De base

0,83

—

3,83

3,54

8,2

Dilué

0,82

0,83

(1,2)

3,81

3,52

8,2

Des activités abandonnées

De base

—

1,07

—

Dilué

—

1,06

—

(1)

Les term es désig nés n’o nt pas de définiti on normal isée s elon les IFRS; p ar conséqu ent, ils peuve nt ne pas être com parables

à des m esures s embla bles

utilisées par d’autres sociétés. Pour plus de détails, se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les IFRS » du rappo rt de ges ti on .

(2)

Les acq uis itions d’im m obi lis a tio ns c or p orel l es, d’immobilisations incorporell es et d’aut re s actifs pour le quatrième trim estr e e t l ’exercice

2013 com pren nent

les actifs acquis en vertu de contrats de location-financement de 0,9 million $ qui sont excl us des tableaux des flux de trés o re rie.

(3)

L’endett em e nt es t défini c om m e l e total de l ’e nd ettement ba nc ai re, du capit al d e l a d ett e à long te rm e, d u solde à p a yer r elat i vem ent à des re gro up em ent s

d’entreprises et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés.

(4)

Représente la somme des clients des services de Télévisio n, d’Internet haute vitesse (« IHV ») et de Tél ép ho ni e.

(5)

Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.

ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE

Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospect iv e au sens des lois sur l es valeurs mobilières .

Les énoncés pros pect if s représentent de l’information ayant trait aux pers pectives f utures et aux événements, aux affaires, aux opérat i ons , au

rendement financier, à la situation financière ou aux résultats anticipés de COGECO et, dans certains cas, peuvent être introduits par des

termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer »,

« prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des

faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats opérationnels et le rendement économique futurs de la

Société, ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et

hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats opérationnels, au rendement ainsi qu’aux perspectives et aux

occasions d’affaires, que COGECO juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme

raisonnables en foncti on de l’information dont elle di spos e au moment de les f ormuler, ell es pourraient s ’avérer inexact es. La Sociét é avise le

lecteur qu’en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les

hypothèses s ous -jac entes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, par conséquent, ils pourraient ne pas se réaliser ou

les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour COGECO de prédire avec certitude

l’incidence que les i ncertitudes économiques act uelles pourraient avoir sur l es résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujett is à

certains facteurs, y compris les risques et incertitudes (décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque » du présent

rapport de gesti on annuel 2013 de la Société), qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent consi dérablement des prévisions

actuell es de COGECO. Ces facteurs comprennent l es risques li és aux marchés et à la concurrence, à la technologi e, aux développements sur

le plan de la réglementation, aux charges opérationnelles, aux systèmes d’information, aux sinistres et aux autres éventualités, aux risques

financiers liés aux besoins en capital, aux ressources humaines, à l’actionnaire détenant le contrôle et à la structure de détention, dont bon

nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements et résultats fut urs pourraient être bien dif fé rent s de

ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure sur les renseignements de nature

prospectiv e maintenant ou à une quelque autre date. Bien que l a direction puiss e décider de le faire, rien n ’oblige la Soci été à mettre à jour ni

à modifier ces renseignements de nature prospect ive à tout moment, s auf si la loi l’exige.

Tous les montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire. Ce rapport devrait être lu conjointement avec les états

financiers consolidés et les notes afférentes de la Société, préparés conformément aux Normes internationales d’information financière

(« IFRS ») pour l ’exercice clos le 31 août 2013.

APERÇU DES RÉSULTATS

Ce rapport doit être lu conjointement avec le rapport annuel 2013 de la Société disponible sur SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Pour plus

de détails sur les résultats annuels, se report er au rapport annuel 2013 de la Société.

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS DU QU ATRIÈME TRIMES TRE

RÉSULTATS OPÉRATIONNELS

Données consolidées

Trimestres clos les 31 août

2013

2012

Variation

(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)

Produits

504 714

356 685

41,5

Charges opérationnelles

280 410

193 068

45,2

Bénéfic e op éra tionnel avant am or ti sse m ents

224 304

163 617

37,1

Pour le quatrièm e trimestre de l’exercice 2013, les produits consolidés ont augment é de 148,0 millions $, ou 41,5 % , par rapport à l’exercice

précédent, pour atteindre 504,7 millions $, principalement en raison du secteur de la câblodistribution et des produits générés par

Métromédia, acquise au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2012. Pour le quatrième trimestre clos le 31 août 2013, les charges

opérationnelles consolidées ont augmenté de 87,3 m illions $, ou 45,2 % , pour atteindre 280, 4 millions $, en rais on principalem ent du secteur

de la câblodis tribution. Par cons équent, le bénéfice opérat ionnel avant am ortissements consolidé a augmenté de 60,7 mi llions $, ou 37,1 %,

pour atteindre 224, 3 millions $.

Dans le secteur de la câblodistribution, les produits du quatrième trimestre de l ’exercice 2013 ont au gmenté de 145,6 millions $, ou 44,8 %,

par rapport à l’exercice préc édent, pour att ei ndre 470,4 mill i ons $. Cette augmentat i on est principalement att ri buabl e aux acquisitions récentes

et aux hausses tarifaires entrées en vigueur en juin 2013 au Canada. Pour le quatrième trimestre clos le 31 août 2013, les charges

opérationnelles ont augmenté de 84,0 millions $, ou 51,2 %, pour s’établir à 247,9 millions $, essentiellement en raison des acquisitions

récentes et du personnel additionnel nécessaire pour gérer la base des unités de service primaire, les augmentations des coûts liés à la

programmation et les programmes incitatifs tels que les primes, ce qui a été en parti e contrebalancé par les initiatives de r éduction des coûts

au Canada. Par conséquent, le bénéfice opérationnel avant amortissements a progressé de 61,7 millions $, ou 38,3 %, pour s’établir à

222,5 millions $ à l’exercic e 2013.

STATISTIQUES SUR LES CLIENTS DU SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION

Ajouts nets (pertes nettes)

Données consolidées ÉTATS-UNIS

(

CANADA

Trimestres clos les

31 août

2013

31 août

2013

31 août

2012

(

Unités de service primaire

2 465 780

485 658

1 980 122

(15 237)

7 564

(2)

Clients du service de Télévision

1 065 075 230 304

834 771

(14 210)

(5 758)

Clients du service d

’IHV

838 445 177 108

661 337

1 097

6 287

(2)

Clients du

service de Téléphonie

562 260 78 246

484 014

(2 124)

7 035

(1) Comprend 485 180 unités de service primaire (237 313 clients du service de Télévision, 169 553 clients du service d’IHV et 78 314 clients du service de Téléphonie)

provenant de l’acquisition d’Atlantic Broadband.

(2) Au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2013, le nombre de clients du service d’IHV a été ajusté à la hausse de façon rétroactive, afin qu’il soit conforme aux

pratiques du secteur et, par conséquent, le nombre d’unités de service primaire et le taux de pénétration ont aussi été ajustés.

(3) Les ajouts nets (pertes nettes) et les taux de pénétration pour l’exercice 2012 ne se rapportent qu’au secteur des Services de câblodistribution canadiens.

Les pertes nettes d’unités de service primaire pour le quatrième trimestre de l’exercice 2013 se sont chiffrées à 15 237, comparat ivement à

des ajouts nets de 7 564 pour la période correspondante, essentiellement en raison de la maturité des catégories de services, des offres

concurrenti elles et du resserrement de nos proc essus et c ontrôles du crédit des cli ents au Canada. Les pertes nett es de clients du service de

Télévision se sont chiffrées à 14 210 clients pour l e quatrièm e trim estre de l’exercice 2013, comparati vem ent à 5 758 clients à l’exercice 2012.

Les pertes nettes de clients du service de Télévision sont essentiellement imputables aux offres promotionnelles des concurrents pour le

service vidéo et au resserrement de nos contrôles du crédit des clients au Canada, c onj ugués à la fi n de l’année scolaire pour les étudi ants de

collèges et d’universités et aux résidents qui quittent la région de Miami et retournent chez eux vers la fin du printemps, pour revenir à

l’automne, aux États -Unis. Pour l e quatrième trim estre de l’exercic e 2013, le nom bre de clients du s ervice d’I HV a augmenté de 1 097 clients,

comparati vement à une croissance de 6 287 c lients à l ’exercice précédent , et le nom bre de pertes nett es pour le service de Téléphoni e s’est

chiffré à 2 124 clients, comparati vem ent à des ajouts nets de 7 035 clients à l’exercice précédent.

ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE

Trimestres clos les 31 août

2013

2012

(en millie rs de dollars )

Activit és o péra tionnel le s

Flux de t r ésorerie liés aux opérations

162 427

119 612

Variations des activités opérationnelles sans effet de trésorerie

58 644

81 809

Amortissement des frais de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme

(4 255)

(6)

Impôt sur le résultat versé

(24 066)

(15 700)

Charge d’impôt exigible

11 583

15 798

Charges financières versées

(20 850)

(15 738)

Charges financières

49 981

17 418

233 464

203 193

Activit és d’investissement

(104 976)

(124 726)

Activités de financement

(125 642)

(16 041)

Incidence des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés

en monnaies étrangères

1 304

—

Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités poursuivies

4 150

62 426

Trésorerie et équivalents de trésorerie des activités poursuivies et abandonnées, au début

39 643

153 097

Trésorerie et équivalents de trésorerie des activités poursuivies et abandonnées, à la fin

43 793

215 523

Pour le quatrième t rimestre de l ’exercice 2013, les flux de trésorerie liés aux opérations s e sont élevés à 162,4 millions $ comparativement à

119,6 millions $ à l’exercice précédent, soit une hausse de 42,8 millions $, ou 35,8 %, essentiellement attribuable à la progress ion du bénéfice

opérationnel avant amortissements, en partie contrebalancée par une augmentation des charges financières et par les frais relatifs aux

acquisitions récentes dans le secteur de la câblodistribution. Au quatrième trimestre de l’exercice 2013, la variation des activités

opérationnelles sans effet de trésorerie a donné lieu à des encaissements de 58,6 millions $, comparativement à 81,8 millions $ pour la

période correspondante de l’exercice 2012, principalement en raison d’une baisse moins prononcée des dettes fournisseurs et autres

créditeurs, partiel l em ent cont rebalancée par une hauss e des provisions par rapport à une baisse pour l’exercice préc édent.

ACQUISITIONS D’IMMOBILISATIONS CORPORELLES, D’IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET

D’AUTRES ACTIFS

Pour le trimestre clos le 31 août 2013, les acquisitions d’immobilisations corporelles se sont chiffrées à 103,8 millions $ comparativement

à 119,4 millions $ pour la période correspondante de l’exercice 2012, en raison principalement des acquisitions récentes et des facteurs

suivants dans le secteur de la câblodistributi on :

• Une diminution des dépenses d’investissement liées aux équipements à l’abonné, principalement attribuable à l’achèvement, au

cours de l’exercice 2012, de la première étape de la conversion des clients du service de Télévision de l’analogique au numérique,

et la croissance moins élevée au cours de l’ exercic e 2013 des unités de service primaire imputable à la maturité du service.

• Une diminution des dépenses d’investissement liées à l’infrastructure graduelle en raison de l’échéancier des initiatives visant à

améliorer la capacité du réseau dans les régions où le service est déjà offert.

• Une augmentation des dépenses d’investissement liées aux installations des centres de données informatiques, essentiellement

par suite de la construction des installations d’un nouveau centre de données informatiques à Barrie (au nord de Toronto), au

Canada, ouvert en juin dernier, de l’agrandiss em ent des i nst al l ations des centres de données informatiques à Toronto, au Canada,

et à Portsmouth, en Angleterre, ainsi que de l’expansion de la fibre dans la région de Toronto dans le but de satisfaire aux

commandes découlant de la demande des nouveaux clients.

Les acquisitions d’immobilisations incorporelles et d’aut res actifs sont principalement attribuables aux coûts de rebranchement et d’activation

de services additionnels ainsi qu’aux autres coûts d’acquisition de clients. Pour le quatrième trimestre de l’exercice 2013, les acquisitions

d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs se sont élevées à 4,9 millions $ com parativem ent à 5,2 mill ions $ pour le quatrièm e trimestre

de l’exercice 2012.

FLUX DE TRÉSORERIE NETS ET ACTIVITÉS DE FINANCEMENT

Au cours du quatrième trimest re de l’exercice 2013, les flux de trésorerie nets se sont établis à 53,7 millions $, en hausse de 58,7 millions $

par rapport à des flux de trésorerie nets négatifs de 5,0 millions $ au quatrième trimestre de l’exercice 2012, principalement en raison de

l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, de la diminution des acquisitions d’immobilisations corporelles, de la

diminution de la charge d’impôt exigible, partiellement contrebalancées par l’augmentation des charges financières, toutes ces variations

ayant eu lieu dans le secteur de la câblodistributi on.

Au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2013, le niveau d’endettement a entraîné une diminution de la trésorerie de 113,5 millions $,

principalem ent en raison de l’émission, dans le s ect eur de l a c âbl odi stribution, l e 27 juin 2013, de bi l l et s garantis de premier rang d’une valeur

de 225,3 millions $ (215 millions $ US), pour un produit net de 223,8 millions $, déduction faite des coûts de transaction de 1,5 million $, ce

qui a été contrebalancé par le remboursement des débentures garanties de premier rang, série 1, d’un montant de 300 millions $. Au

quatrième t rimestre de l’exercice 2012, le ni veau d’endettement était demeuré essentiellement stable.

Au cours du quat rième trimestre de l ’exercice 2013, un dividende tri m estriel de 0,19 $ l’action a été payé aux porteurs d’actions s ubal ternes à

droit de vote et d’actions à droits de vote multiples, pour un total de 3,2 millions $. Pour l’exercice 2012, un dividende trimestriel de 0,18 $

l’action a été versé aux porteurs d’ac ti ons subalternes à droit de vote et d’actions à droits de vote mult iples, pour un total de 3,0 mil lions $. En

outre, les dividendes versés par une fili ale aux partici pations sans contrôle se sont élevés à 8,6 millions $ au cours du quatr ièm e t ri m estre de

l’exercice 2013, comparat i vem ent à un montant de 8,2 millions $ à l’exercice précédent.

PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2014

Par suite de la révision des projections du secteur de la câblodistribution, comme il est décrit ci-après, la Société a révisé ses projections

consoli dées pour l’exercice 2014 publi ées le 10 juillet 2013 et, par conséquent, la c harge d’impôt exigible, le bénéfic e de l’exercice et les f lux

de trésorerie nets ont été ajustés.

Projections

révisées au

30 octobre 2013

Projections

préliminaires au

10 juill et 20 13

Données réelles

Exerci ce 20 14

Exercice 2014

Exercice 2013

(en millio ns de dollars )

Projections financières

Produits

2 075

1 834

Bénéfic e op éra tionnel avant am or ti sse m ents

900

797

Frais d’inté gr ati o n, de restruct u rati on et d’acquisition

—

Charges financières

134

Charge d’impôt exigible

101

106

Bénéfice de l’exercice

233

250

190

Bénéfice de l’exercice attribuable aux propriétaires de la Société

Acquisitions d’immobilisations corporelles, d’i m m obilisati ons incorpor el les et d’autres ac tifs

430

411

Flux de tréso re ri e nets

(1)

235

230

152

(1) Les flux de trésorerie nets correspondent au bénéfice opérationnel avant amortisseme nts, moins les frais d’intégration, de restruct uration et d’acquisition, les charges

financières, la charge d’impôt exigible et les acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs.

SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION

Cogeco Câble a révisé s es projections financi ères pour l’exercice 2014 publiées l e 10 juillet 2013, suite à certains ajustements apport és à la

répartition préliminaire du prix d’achat d’Atl antic B roadband de PEER 1.

Ces projections financières pour l’exercice 2014 tiennent également compte de l’incertitude caractérisant le contexte économique mondial

actuel, de l’envi ronnement concurrentiel au Canada, ai nsi que du déploiement de nouvelles technologies , telles que la fibre jus qu’au domicile

(« FTTH »), la fibre jusqu’au nœud (« FTTN ») et la télévision par protocole internet (« IPTV »), par les fournisseurs de services de

télécommunications titulaires.

Pour l’exercice 2014, Cogeco Câble prévoit obtenir des produits de 1,935 milliard $, ce qui représente une hausse de 243 millions $, ou

14,4 %, par rapport à l ’exercic e 2013. Les produit s devraient s ’accroître en raison essentiellement de l ’i ncidence des acquisitions récentes sur

un exercice c omplet. A u sein du sect eur de la câbl odistr ibuti on, l’augmentati on des produits devrait provenir ess enti ellement des initiat ives de

marketing ciblées visant à améliorer les taux de pénétration des services de Télévision numérique, d’IHV et de Téléphonie. Par ailleurs, le

service de Tél évision numéri que devrait conti nuer de profiter de l’intérêt m arqué et soutenu des consommat eurs à l’égard de l’offre croissante

de services HD de la Société. Au Canada, les produits bénéficieront également de l’incidence des hausses tarifaires entrées en vigueur en

juin 2013 au Québec et en Ont ario, se chiffrant en moyenne entre 2 $ et 3 $ par client des services d’IHV et de Téléphonie. La stratégie de

Cogeco Câble comprend des initiatives de marketi ng constantes et eff icaces auprès de l a clientèle rési denti elle et comm ercial e, des offres de

produits conc urrentiel les et un service à la client èle de qualité supérieure qui, lors qu’i ls sont com bi nés, perm ett ent d’accroître et de fidéliser la

clientèle du service de Télévision. Au fur et à mesure que la pénétration des services résidentiels d’IHV, de Téléphonie et de Télévision

numérique s’améliorera, la nouvelle demande pour ces produits devrait ralentir au Canada, en raison de la maturité de la catégorie de

services. Cependant, la croissance dans le secteur commercial devrait se poursuivre au même rythme au sein du secteur de la

câblodistri bution. Enfin, les produits devraient augmenter en raison des services d’hébergement et de transport des données.

Compte tenu de l’incidence des acquisitions récentes sur un exercice complet, de l’augmentation des coûts liée à la desserte de clients

additionnels, de l’inflation et de la hausse des coûts liés à la main-d’œuvre, ainsi que de la poursuite des initiatives de marketing et des

stratégies de fidélisation, les charges opérationnelles devraient augmenter d’environ 138 millions $, ou 15,1 %, pour l’exercice 2014 par

rapport à l’exercice 2013.

Pour l’exercice 2014, Cogeco Câble s’attend à un bénéfice opérationnel avant amortissements de 885 millions $, ce qui représente une

augmentation de 104 millions $, ou 13,3 %, par rapport à l’exercice 2013. La marge opérationnelle devrait atteindre environ 45,7 % pour

l’exercice 2014, c omparati vement à 46,1 % pour l’exercic e 2013, refl étant une croiss ance des charges opérationnell es légèrem ent supérieure

à la hausse des produits ainsi que les activités à marges moins élevées de PEER 1 acquise le 31 janvier 2013.

Cogeco Câble prévoit une hausse de 87 millions $ des amortissements au titre des immobilisations corporelles et incorporelles pour

l’exercice 2014, en raison essentiellement de l’incidence des acquisitions récentes sur un exercice complet. Les flux de trésorerie liés aux

opérations devraient fi nancer les dépenses d’investissem ent et l’augmentation des immobilisat ions incorporelles , chiff rées à 425 millions $, ce

qui correspond à une augmentation de 17 millions $ par rapport à l’exercice 2013. Les dépenses d’investissement prévues pour

l’exercice 2014 sont liées aux dépenses au titre de l’infrastructure graduelle visant l’amélioration de produits et le déploiement de nouvelles

technologies, à l’extension des réseaux afin d’élargir les territoires existants, aux dépenses effectuées à l’égard des immobilisations de

soutien en vue d’améliorer les systèmes d’information d’entreprise et de combler les exigences relatives aux installations de soutien, ainsi

qu’à l’expansion des activités du secteur des Services aux entreprises dans le but de satisfaire aux commandes des nouveaux clients.

Pour l’exercice 2014, l es flux de trésorerie nets devraient s’ét ablir à 230 millions $, en hausse de 80 milli ons $, ou 53,3 %, par rapport aux flux

de trésorerie nets de 150 millions $ pour l’exercice 2013, grâce à l’augmentation du bénéfice opérationnel avant amortissements, en partie

contrebalanc ée par les dépenses d’investissement et les charges f inancières additionnelles découlant de l ’incidence sur un exercice c omplet

des acquisitions réc entes d’Atlantic Broadband et de PEER 1, ainsi que par une hausse de la charge d’impôt exigible. Les flux de trésorerie

nets générés permettront de réduire l’endettement, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, et, par le fait même,

d’améliorer les ratios d’endettement nets de Cogeco Câble. Les charges financières devraient s’élever à 130 millions $, soit une hausse de

2 millions $ en raison du financement des acquisitions d’Atlantic Broadband et de PEER 1. Par conséquent, le bénéfice de l’exercice devrait

se chiffrer à environ 230 milli ons $, comparativement à 185 millions $ pour l’exercice 2013.

Voici les projecti ons financières pour l’exercice 2014 :

Projections

révisées au

30 octo bre 20 13

Projections

préliminaires au

10 juill et 20 13

Données réelles

Exerci ce 20 14

Exercice 2014

Exercice 2013

(en millio ns de dollars, sauf la mar ge opérationnelle)

Projections financières

Produits

1 935

1 692

Bénéfic e op éra tionnel avant am or ti sse m ents

885

781

Marge opérationnelle

45,7

46,1

Frais d’inté gr ati o n, de restruct u rati on et d’acquisition

—

Amortissements

470

435

383

Charges financières

130

128

Charge d’impôt exigible

100

105

Bénéfice de l’exercice

230

245

185

Acquisitions d’immobilisations corporelles, d’i m m obilisati ons incorpor el les et d’autres ac tifs

425

408

Flux de tréso re ri e nets

(1)

230

225

150

Intensité du capital

22,0

24,1

(1) Les flux de trésorerie nets correspondent au bénéfice opérationnel avant amortissements, moins les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisition, l es charges

financières, la charge d’impôt exigible et les acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs.

MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES IFRS

Cette rubrique décrit les mesures financières non définies par les IFRS qu’utilise COGECO tout au long de ce rapport de gestion. Elle

présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les IFRS et des mesures financières les plus

comparables définies par les IFRS. Ces mesures financières n’ont pas de définition normal isée prescrite par les IFRS et elles peuvent donc

ne pas être comparables à des mesures sembl abl es util isées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie liés aux

opérations », les « flux de trésorerie nets » et le « bénéf ic e opérationnel avant am ortiss em ents ».

FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX OPÉRATIONS ET FLUX DE TRÉSORERIE NETS

La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie liés aux opérations pour évaluer les flux de trésorerie liés aux

activités opérationnelles, excluant l’inci dence de la variation des activités opérationnelles sans effet de trésorerie, l ’amortissement des coûts

de transaction différés et des escomptes sur la dette à long terme, l’impôt sur le résultat versé, la charge d’impôt exigible, les charges

financières versées et les charges financières. Cette mesure permet à la Société d’isoler les flux de trésorerie liés aux activités

opérationnelles de l’incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux de trésorerie liés aux opérations sont ensuite

utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une mesure non définie par les IFRS. La direction de COGECO et les investisseurs

utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à

financer sa croissance.

Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles constituent la mesure la plus comparable selon les IFRS. Le calcul des flux de

trésorerie li és aux opérations est présenté ci-dessous :

Trimestres clos les

Exercices clos les

31 août

2013

31 août

2012

31 août

2013

31 août

2012

(en millie rs de dollars )

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

233 464

203 193

552 195

448 764

Variations des activités opérationnelles sans effet de trésorerie

(58 644)

(81 809)

21 550

3 479

Amortissement des frais de transaction différés et des escomptes sur la dette

à long terme

4 255

11 492

3 363

Impôt sur le r ésul t at ve rsé

24 066

15 700

103 556

83 411

Charge d’impôt exigible

(11 583)

(15 798)

(87 810)

(88 104)

Charges financières versées

20 850

15 738

96 121

65 325

Charges financières

(49 981)

(17 418)

(134 013)

(69 128)

Flux de trésor er i e liés au x

opérations 162 427

119 612

563 091

447 110

Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :

Trimestres clos les

Exercices clos les

31 août

2013

31 août

2012

31 août

2013

31 août

2012

(en millie rs de dollars )

Flux de tr és orer i e liés au x op ér at io n s

162 427

119 612

563 091

447 110

Acquisition d’immobilisations corporelles

(102 902)

(119 421)

(391 918)

(362 582)

Acquisition d’immobilisations incorporelles et d’aut res ac tifs

(4 917)

(5 217)

(18 567)

(15 787)

Actifs acquis en vertu des contrats de location-financement

(937)

—

(937)

—

Flux de trésorerie nets (

déficit) 53 671

(5 026)

151 669

68 741

BÉNÉFICE OPÉRATIONNEL AVANT AMOR T ISSEMENTS

La directi on de COGE CO et les investisseurs ut i l isent le bénéfice opérationnel avant amortissem ents afin d’évaluer la capacité de la Société à

saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le bénéfice

opérationnel avant am ortissements correspond essent iellement aux flux de t résorerie liés aux opérations excluant l’incidence de la structure

du capital choisie et il compte parmi les mesures clés utilisées par les mili eux financiers pour évaluer une entreprise et sa sant é financière.

La mesure financière la plus comparable selon les IFRS est le bénéfice opérationnel. Le bénéfice opérationnel avant amortissements se

calcule de la façon suivante :

Trimestres clos les

Exercices clos les

31 août

2013

31 août

2012

31 août

2013

31 août

2012

(en millie rs de dollars )

Bénéfi ce o péra ti on nel

104 110

95 943

387 489

324 989

Amortissements

115 444

65 699

388 275

279 770

Frais d’inté gr ati o n, de restruct u rati on et d’acquisition

4 750

1 975

21 662

2 083

Bénéfi ce o péra ti on nel

avant am ort i s sements 224 304

163 617

797 426

606 842

PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2014

Par suite de la révision des projections du secteur de la câblodistribution, comme il est décrit ci-après, la Société a révisé ses projections

consoli dées pour l’exercice 2014 publi ées le 10 juillet 2013 et, par conséquent, la c harge d’impôt exigible, le bénéfic e de l’exercice et les f lux

de trésorerie nets ont été ajustés.

Projections

révisées au

30 octo bre 20 13

Projections

préliminaires au

10 juill et 20 13

Données réelles

Exerci ce 20 14

Exercice 2014

Exercice 2013

(en millio ns de dollars )

Projections financières

Produits

2 075

1 834

Bénéfic e op éra tionnel avant am or ti sse m ents

900

797

Frais d’inté gr ati o n, de restruct u rati on et d’acquisition

—

Charges financières

134

Charge d’impôt exigible

101

106

Bénéfice de l’exercice

233

250

190

Bénéfice de l’exercice attribuable aux propriétaires de la Société

Acquisitions d’immobilisations corporelles, d’i m m obilisati ons incorpor el les et d’autres ac tifs

430

411

Flux de tréso re ri e nets

(1)

235

230

152

(1) Les flux de trésorerie nets correspondent au bénéfice opérationnel avant amortissements, moins les frais d’intégration, de restructuration et d’acquisiti on, les charges

financières, la charge d’impôt exigible et les acquisitions d’immobilisations corporelles, d’immobilisations incorporelles et d’autres actifs.

SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION

Cogeco Câbl e a révisé ses projections financières pour l’exercice 2014 publi ées le 10 juill et 2013, suit e à certains ajustements apport és à la

répartition préliminaire du prix d’achat d’Atl antic B roadband de PEER 1.

Ces projections financières pour l’exercice 2014 tiennent également compte de l’incertitude caractérisant le contexte économique mondial

actuel, de l’envi ronnement concurrentiel au Canada, ai nsi que du déploiement de nouvelles technologies , telles que la fibre jus qu’au domic ile

(« FTTH »), la fibre jusqu’au nœud (« FTTN ») et la télévision par protocole internet (« IPTV »), par les fournisseurs de services de

télécommunications titulaires.

Pour l’exercice 2014, Cogeco Câble prévoit obtenir des produits de 1,935 milliard $, ce qui représente une hausse de 243 millions $, ou

14,4 %, par rapport à l ’exercic e 2013. Les produit s devraient s ’accroître en raison essentiellement de l ’i ncidence des acquisitions récentes sur

un exercice c omplet. A u sein du sect eur de la câbl odistribut ion, l ’augmentati on des produits devrait provenir ess enti ellement des initiat ives de

marketing ciblées visant à améliorer les taux de pénétration des services de Télévision numérique, d’IHV et de Téléphonie. Par ailleurs, le

service de Tél évision numérique devrait c ontinuer de profit er de l’intérêt m arqué et soutenu des consommat eurs à l’égard de l’off re croissante

de services HD de la Société. Au Canada, les produits bénéficieront également de l’incidence des hausses tarifaires entrées en vigueur en

juin 2013 au Québec et en Ontario, se chiffrant en moyenne entre 2 $ et 3 $ par client des services d’IHV et de Téléphonie. La strat égie de

Cogeco Câble comprend des initiatives de marketi ng constantes et eff icaces auprès de l a clientèle rési denti elle et commerciale, des offres de

produits concurrenti elles et un service à la cl ientèl e de qualité supérieure qui, lorsqu’ils sont combinés, perm ett ent d’acc roître et de fidéliser l a

clientèle du service de Télévision. Au fur et à mesure que la pénétration des services résidentiels d’IHV, de Téléphonie et de Télévision

numérique s’améliorera, la nouvelle demande pour ces produits devrait ralentir au Canada, en raison de la maturité de la catégorie de

services. Cependant, la croissance dans le secteur commercial devrait se poursuivre au même rythme au sein du secteur de la

câblodistri bution. Enfin, les produits devraient augmenter en raison des services d’hébergement et de transport des données.

Compte tenu de l’incidence des acquisitions récentes sur un exercice complet, de l’augmentation des coûts liée à la desserte de clients

additionnels, de l’inflation et de la hausse des coûts liés à la main-d’œuvre, ainsi que de la poursuite des initiatives de marketing et des

stratégies de fidélisation, les charges opérationnelles devraient augmenter d’environ 138 millions $, ou 15,1 %, pour l’exercice 2014 par

rapport à l’exercice 2013.

Pour l’exercice 2014, Cogeco Câble s’attend à un bénéfice opérationnel avant amortissements de 885 millions $, ce qui représente une

augmentation de 104 millions $, ou 13,3 %, par rapport à l’exercice 2013. La marge opérationnelle devrait atteindre environ 45,7 % pour

l’exercice 2014, c omparati vement à 46,1 % pour l’exercic e 2013, refl étant une croiss ance des charges opérationnell es légèrem ent s upérieure