HAUSSE DES RÉSULTATS DE COGECO GRÂCE À LA CROISSANCE DE LA CÂBLODISTRIBUTION ET DE LA RADIO.
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Communiqué de presse
Pour diffusion immédiate
Hausse des résultats de COGECO grâce à la croissance
de la câblodistribution et de la radio
Montréal, 12 janvier 2006 – COGECO inc. (TSX: CGO.SV) annonce aujourd’hui ses résultats
financiers pour le premier trimestre terminé le 30 novembre 2005.
Au premier trimestre, le bénéfice net est en hausse de 47,4 % par rapport à la période
correspondante de l’an dernier pour atteindre 4,6 millions $. Cette hausse est principalement
attribuable au secteur de la câblodistribution, qui profite de la pénétration accrue des marchés des
services vidéo numériques, d’Internet à haute vitesse (IHV) et de la téléphonie numérique ainsi
que de hausses de tarifs. Du côté du secteur des médias, la hausse découle d’une augmentation
des recettes publicitaires de la radio.
Cogeco Câble fait preuve de forte croissance interne
Pour le premier trimestre de l’exercice 2006, l’augmentation nette du nombre de clients du service
de base de Cogeco Câble se chiffrait à environ 10 900, contre environ 7 700 pour la période
correspondante de l’an dernier. L’intérêt demeure soutenu pour les services vidéo
numériques et
les services IHV, comme l’indique l’ajout de plus de 21 000 nouveaux clients pour les services
vidéo numériques et de près de 23 000 nouveaux clients pour les services IHV au cours du
trimestre. En ce qui concerne la téléphonie numérique, à la fin du premier trimestre, 6 900 clients
étaient abonnés à ce nouveau service et 2 200 installations étaient en attente.
En outre, avec l’ajout de nouveautés et de films classiques de Warner Bros. International
Television Distribution, les clients des services de vidéo-sur-demande de Cogeco Câble peuvent
maintenant profiter d’un accès à des films représentant environ 60 % des recettes des salles de
cinéma.
« Pour notre filiale de câblodistribution, le premier trimestre a été marqué par l’acquisition de
nouveaux clients et par l’amélioration des résultats financiers. La demande pour les produits et
services de Cogeco Câble continue de s’imposer dans nos marchés, les clients montrant un
intérêt grandissant pour notre offre groupée du trio de services », explique M. Audet, président et
chef de la direction.
Cogeco Radio-Télévision inc.
Le premier trimestre témoigne de progrès dans le secteur des médias. Toutes les stations de radio
de COGECO démontrent une amélioration notable de leurs recettes publicitaires, alors que le
marché de la publicité demeure difficile pour la télévision conventionnelle dans le marché
francophone. « Notre station RYTHME FM à Montréal domine toujours le marché et nous en
sommes très fiers. En outre, les autres stations de radio de la Compagnie se comportent selon
nos attentes. Du côté de la télévision, TQS représente toujours un défi, mais nous prévoyons des
améliorations à la suite de l’augmentation des investissements dans la programmation », a conclu
M. Audet.
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FAITS SAILLANTS
Trimestres terminés les 30 novembre,
(non-vérifiés)
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les
données par action)
2005 2004
%
variation
Produits d’exploitation 180 478 $ 171 411 $ 5,3
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 60 593 58 928 2,8
Bénéfice net 4 593 3 117 47,4
Flux de trésorerie générés par l’exploitation 46 842 44 503 5,3
Moins :
Acquisition d’immobilisations et
augmentation des charges reportées
34 043
25 038
36,0
Flux de trésorerie nets
(1)
12 799 19 465 (34,2)
Données par action
Bénéfice net de base 0.28 $ 0.19 $
Flux de trésorerie générés par l’exploitation 2.85 2.72
(1) Les flux de trésorerie nets sont définis comme les flux de trésorerie générés par l’exploitation moins les acquisitions d’immobilisations
et l’augmentation des charges reportées. L’expression « flux de trésorerie nets » n’est pas définie selon les principes comptables
généralement reconnus (PCGR) au Canada et devrait être traitée comme telle.
RAPPORT DE GESTION
Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens
des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait à nos
perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement
financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être identifiés par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir
l’intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer » ou autres expressions de même nature à
l’égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés
concernant nos résultats d’exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos objectifs et
stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et
hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d’exploitation, au rendement de
l’entreprise ainsi qu’aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les
formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant raisonnables en fonction de l’information
dont nous disposons au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. Les énoncés
prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la section « Facteurs de
risques et incertitudes » du rapport de gestion de l’exercice 2005 de la Compagnie, qui pourraient faire en
sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs
comprennent des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les
développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de
l’économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l’amélioration de produits et
services, la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la
technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Compagnie. En conséquence,
les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement.
Nous invitons le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure sur les informations de nature prospective
maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et
nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces informations de nature
prospective avant le prochain trimestre.
Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Compagnie et les notes
complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le
rapport annuel de la Compagnie. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars
canadiens, sauf indication contraire.
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CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES
Il n’y a eu aucun changement important dans les conventions et les estimations comptables de
COGECO depuis le 31 août 2005. Une description de ces conventions et de ces estimations se
trouve dans le rapport de gestion annuel de l’exercice 2005 de la Compagnie.
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Pour le premier trimestre, les produits d’exploitation ont augmenté de 9,1 millions $, ou de 5,3 %,
par rapport à la période correspondante de l’an dernier. Les produits tirés du secteur de la
câblodistribution, stimulés par de meilleurs taux de pénétration des marchés des services vidéo
numériques, d’IHV et de téléphonie numérique ainsi que par une hausse des tarifs, ont augmenté
de 7,7 millions $ ou de 5,6 %. Les produits d’exploitation liés aux médias ont augmenté de
1,4 million $, ou de 4 %, grâce à une augmentation des recettes publicitaires du secteur de la
radio.
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement a augmenté de 2,8 % pour le premier trimestre par
rapport à la période correspondante de l’an dernier. Le secteur de la câblodistribution a contribué
à une augmentation de 4,1 millions $, alors que le secteur des médias a eu une incidence
négative de 2,4 millions $.
CHARGES FIXES
Trimestres terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages)
2005
2004
%
variation
Amortissement 29 883 $ 33 616 $ (11,1)
Charges financières
13 961
$
14 240
$
(2,0)
L’amortissement au premier trimestre de l’exercice 2006 a totalisé 29,9 millions $
comparativement à 33,6 millions $ pour la même période l’an dernier. L’amortissement a baissé au
cours du premier trimestre étant donné que de nombreux modems câble et terminaux numériques
du secteur de la câblodistribution ont été pleinement amortis.
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2006, la diminution des charges financières résulte
principalement d’une réduction de l’endettement (défini comme l’endettement bancaire et la dette
à long terme) partiellement contrebalancée par des augmentations des taux d’intérêt à court terme
sur les crédits à terme.
IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
Les impôts sur les bénéfices pour le premier trimestre se sont établis à 6,6 millions $ par rapport à
4,6 millions $ pour la même période l’an dernier. Cette augmentation est principalement imputable
à la croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement dans le secteur de la
câblodistribution et à la réduction des charges fixes telles que discuté ci-dessus.
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PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE
La part des actionnaires sans contrôle représente une participation d’environ 61 % aux résultats
de Cogeco Câble et une participation de 40 % dans TQS inc. Au cours du premier trimestre de
l’exercice 2006, la part des actionnaires sans contrôle a augmenté de 2,2 millions $ en raison de la
croissance du bénéfice net du secteur de la câblodistribution.
BÉNÉFICE NET
Le bénéfice net pour le premier trimestre s’est chiffré à 4,6 millions $, soit 0,28 $ par action,
comparativement à 3,1 millions $, ou 0,19 $ par action, pour la période correspondante l’an
dernier. Cette augmentation est principalement attribuable à la croissance du bénéfice
d’exploitation avant amortissement du secteur de la câblodistribution.
FLUX DE TRÉSORERIE ET LIQUIDITÉS
Trimestres terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars)
2005 2004
Activités d’exploitation
Flux de trésorerie générés par l’exploitation 46 842 $ 44 503 $
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
(51 913)
(44 512)
(5 071) $ (9) $
Activités d’investissement
(34 043)
$
(25 016)
$
Activités de financement
59 797 $ 25 025 $
Variation nette des espèces et quasi-espèces
20 683 $ –
$
Au premier trimestre, les flux de trésorerie générés par l’exploitation se sont établis à
46,8 millions $, surpassant de 5,3 % ceux de l’an dernier, en raison principalement de la
croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement dans le secteur de la câblodistribution
partiellement contrebalancée par une diminution du bénéfice d’exploitation avant amortissement
dans le secteur des médias. La variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation a entraîné
une sortie de fonds supérieure comparativement à l’an dernier principalement attribuable à une
diminution plus importante des créditeurs et charges à payer en raison d’acquisitions
d’immobilisations plus élevées à la fin de l’exercice 2005.
Les activités d’investissement relatives aux acquisitions d’immobilisations et à l’augmentation des
charges reportées ont connu une hausse de 9 millions $ au cours du premier trimestre. La hausse
de 1 million $ des charges reportées est principalement attribuable à une hausse des frais de
rebranchement liée à l’augmentation significative du nombre d’unités de service, incluant
l’augmentation du nombre de clients du service de téléphonie numérique, dans le secteur de la
câblodistribution.
Au cours du premier trimestre, les acquisitions d’immobilisation ont augmenté de 8 millions $ en
raison principalement des facteurs suivants :
¾ L’augmentation des équipements à l’abonné découle principalement d’une hausse du
nombre de terminaux numériques loués aux clients. Cette hausse s’explique par une plus
forte augmentation du nombre de clients au cours du premier trimestre, par un plus grand
nombre de clients louant leurs terminaux en raison d’une réduction des tarifs de location
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des terminaux numériques en août 2005 et par un plus grand ratio de terminaux
numériques par client des services vidéo numériques.
¾ L’augmentation des dépenses en infrastructure graduelle est principalement liée aux
acquisitions d’immobilisations additionnelles visant à soutenir le déploiement de la
téléphonie numérique.
¾ Les dépenses liées à la modernisation du réseau ont augmenté de 2,5 millions $ au
premier trimestre en raison de l’accélération du programme visant à augmenter la bande
passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les réseaux de l’Ontario et du Québec
respectivement, de l’amélioration de la fiabilité du réseau et de l’augmentation du nombre
de foyers ayant accès aux services bidirectionnels. Le pourcentage de clients ayant accès
aux services bidirectionnels est ainsi passé de 87 % au 30 novembre 2004 à 90 % au
30 novembre 2005.
Les flux de trésorerie nets générés, qui se chiffrent à 12,8 millions $ pour le premier trimestre de
l’exercice 2006, découlent de l’augmentation des flux de trésorerie générés par l’exploitation dans
le secteur de la câblodistribution partiellement contrebalancée par la hausse des acquisitions
d’immobilisations et des charges reportées de ce secteur. Les flux de trésorerie nets ont diminué
au cours du premier trimestre, par rapport à la période correspondante de l’an dernier, en raison
d’une augmentation des acquisitions d’immobilisations et des charges reportées afin de soutenir la
téléphonie numérique et l’augmentation plus forte que prévu du nombre d’unités de service.
La variation nette des espèces et quasi-espèces a généré une rentrée de fonds au cours du
premier trimestre. À la fin du trimestre, la filiale de câblodistribution possédait des espèces et
quasi-espèces dont l’échéance ne correspondait pas à celle de son endettement en vertu du crédit
à terme.
Au cours du premier trimestre, le niveau d’endettement a augmenté de 61,8 millions $ en raison
principalement de la diminution des éléments hors caisse liés à l’exploitation de 51,9 millions $ et
de la variation nette des espèces et quasi-espèces de 20,7 millions $ partiellement
contrebalancées par des flux de trésorerie nets générés de 12,8 millions $. Pour la période
correspondante l’an dernier, l’endettement a augmenté de 26 millions $ en raison essentiellement
d’une diminution de 44,5 millions $ des éléments hors caisse liés à l’exploitation contrebalancée
par des flux de trésorerie nets générés de 19,5 millions $. De plus, un dividende de 0,0625 $ par
action pour les actions subalternes à droit de vote et les actions à droits de vote multiples,
totalisant 1 million $, a été versé durant le premier trimestre de l’exercice 2006 comparativement à
un dividende de 0.0525 $ par action, ou 0,9 million $ pour le premier trimestre de l’exercice 2005.
Au 30 novembre 2005, la filiale de câblodistribution avait utilisé 40 millions $ de son crédit à terme
et la Compagnie avait utilisé une tranche de 23 millions $ de son crédit à terme. En tenant compte
des engagements bancaires, COGECO aurait pu utiliser environ 40 millions $ de ses crédits
bancaires. De plus, Cogeco Câble aurait pu utiliser la totalité des montants commis. À l’avenir,
COGECO et Cogeco Câble seront en mesure de financer la croissance prévisible et prévoient
continuer de générer des flux de trésorerie nets et ainsi réduire leurs ratios d’endettement.
Les transferts de fonds de filiales de COGECO qui ne sont pas en propriété exclusive sont soumis
à l’approbation du conseil d’administration des filiales et peuvent également être restreints en
vertu des modalités de certains instruments d’emprunt. Conformément au droit des sociétés et aux
lois sur les valeurs mobilières, des transferts de fonds importants effectués par Cogeco Câble
peuvent être assujettis à une approbation des actionnaires minoritaires.
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SITUATION FINANCIÈRE
Depuis le 31 août 2005, les postes « espèces et quasi-espèces », « débiteurs », « créditeurs et
charges à payer », et « endettement » du bilan ont subi des variations importantes.
L’augmentation de 12,2 millions $ des débiteurs était principalement liée à TQS puisque les
produits d’exploitation liés à la télévision sont beaucoup plus importants au premier trimestre qu’au
quatrième trimestre en raison de facteurs saisonniers. Les créditeurs et charges à payer ont
diminué de 42,6 millions $ grâce à une gestion rigoureuse du fonds de roulement à la fin de
l’exercice 2005. Les espèces et quasi-espèces et l’endettement ont augmenté de 20,7 millions $ et
de 61,8 millions $, respectivement, en raison de facteurs déjà présentés dans la section « Flux de
trésorerie et liquidités ».
Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de COGECO au
30 décembre 2005.
Nombre d’actions/
d’options
Montant
(000 $)
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples
Actions subalternes à droit de vote
1 849 900
14 600 356
12
116 160
Options d’achat d’actions subalternes à droit de vote
Options en cours
Options pouvant être levées
425 376
425 376
Dans le cours normal de ses activités, COGECO a contracté des obligations financières
principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-exploitation, de contrats
de location-acquisition et de garanties. Les obligations de COGECO, décrites dans le rapport de
gestion de l’exercice 2005, n’ont subi aucun changement important depuis le 31 août 2005.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES ET OFFRE PUBLIQUE DE RACHAT
Lors de sa réunion du 11 janvier 2006, le conseil d’administration de COGECO a déclaré un
dividende trimestriel de 0,0625 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et les
actions à droits de vote multiples qui sera payé le 8 février 2006 aux actionnaires inscrits le
25 janvier 2006.
Le 21 décembre 2005, COGECO a réitéré son avis d’intention de procéder à une offre publique de
rachat dans le cours normal selon lequel la Compagnie pourra acquérir aux fins d’annulation,
jusqu’à 250 000 actions subalternes à droit de vote représentant 1,71 % des actions de cette
catégorie en circulation. Au cours du premier trimestre de l’exercice 2006, COGECO n’a racheté
aucune de ses actions.
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SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
Statistiques sur les clients
Ajouts nets % Pénétration
(1)
Trimestres terminés
les 30 novembre 30 novembre
30 novembre,
2005
2005 2004 2005 2004
Unités de service
(2)
1 408 503
60 770
42 359
Clients du service de base 832 336 10 903 7 743
Clients des services IHV
(3)
300 641 22 993 17 397 39,9 35,5
Clients des services vidéo numériques
(4)
268 619 21 415 17 219 32,9 27,0
Clients du service de téléphonie numérique 6 907 5 459 ―
2,7
―
Terminaux numériques
(5)
334 869 30 985 21 842
41,0
32,2
(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est offert.
(2) Incluant les clients du service de base, des services vidéo numériques, des services Internet et du service de téléphonie numérique.
(3) Le nombre de clients aux services Internet de l’exercice 2005 a été redressé afin de refléter le nombre de clients selon les dates de facturation
qui sont échelonnées dans le mois, au lieu du nombre de clients en fin d’exercice. Ce changement a pour résultat un ajustement à la baisse
d’environ 4,800 clients au 30 novembre 2004. Le nombre de clients souscrivant seulement aux services Internet était de 57 051 au 30
novembre 2005 comparativement à 55 057 au 31 août 2005.
(4) Le nombre de clients des services vidéo numériques de l’exercice 2005 a été redressé pour refléter les changements découlant de notre
programme d’amélioration de la facturation, qui nous a permis de repérer des comptes clients de services vidéo numériques qui n’avaient pas
été annulés lorsqu’ils étaient devenus inactifs. Cette modification s’est traduite par un ajustement à la baisse d’environ 6,200 clients au 30
novembre 2004, et n’a pas eu d’incidence sur le nombre de terminaux numériques.
(5) Au 30 novembre 2005, 64 % des terminaux ont été achetés comparativement à 77 % à la même date l’an dernier.
Tous les services ont affiché une plus forte croissance au cours du premier trimestre que pendant
la même période de l’exercice précédent. Les ajouts nets du nombre de clients du service de base
et du service IHV étaient plus élevés de 40,8 % et de 32,2 %, respectivement, au cours du premier
trimestre de 2006, comparativement au trimestre correspondant de l’an dernier. Ce résultat est
principalement imputable à la reconquête de clients des services satellite de la compétition en
raison de mesures antipiratage et à de nouvelles initiatives de marketing telles que le
télémarketing et les activités promotionnelles, ainsi qu’aux activités de vente croisée en téléphonie
numérique et à l’offre groupée du trio de services.
L’augmentation du nombre de clients des services vidéo numériques découle de l’offre
promotionnelle avantageuse de Cogeco Câble au Québec et de l’intérêt grandissant des clients
pour cette technologie.
À la fin du premier trimestre de l’exercice 2006, 6 907 clients souscrivaient à la téléphonie
numérique alors que le nombre de commandes en attente atteignait 2 208. Au cours du trimestre,
Cogeco Câble a introduit son service de téléphonie numérique à Kingston et à Hamilton, en
Ontario, et a étendu son service à tous les résidents de ses zones de service, qu’ils soient ou non
des clients de Cogeco Câble. Le service de téléphonie numérique est maintenant offert à 30 %
des clients du service de base de Cogeco Câble.
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Résultats d’exploitation
Trimestres terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
2005
2004 %
variation
Produits d’exploitation 143 413 $ 135 766 $ 5,6
Charges d’exploitation
83 243 79 857 4,2
Honoraires de gestion – COGECO inc.
2 868 2 715
5,6
Bénéfice d’exploitation avant
amortissement
57 302 53 194 7,7
Marge d’exploitation
40.0% 39.2%
Produits d’exploitation
Les produits d’exploitation au premier trimestre ont augmenté de 7,6 millions $, soit 5,6 %, par
rapport à la même période l’an dernier en raison des taux de pénétration accrus des services
vidéo numériques, d’IHV et de téléphonie numérique ainsi que des augmentations de tarifs mis en
place en juin et en août 2005. Des hausses tarifaires mensuelles d’au plus 3 $ par client et d’en
moyenne 0,50 $ par client du service de base ont été annoncées avec prise d’effet le 15 juin 2005
en Ontario et le 1
er
août 2005 au Québec. À la suite de ces hausses, le tarif mensuel de base est
de 24,99 $ dans la grande majorité des réseaux en Ontario et, au Québec, le nombre de différents
tarifs de base est passé de 22 à 7, variant principalement entre 20 $ et 27,50 $ mensuellement. Le
tarif mensuel de certains forfaits groupés a augmenté de 1 $ en Ontario et d’autres hausses
tarifaires limitées sur les services facultatifs ont été mises en œuvre au Québec. En outre,
l’augmentation du nombre de locations de terminaux numériques a plus que compensé la
réduction, en août 2005, des tarifs de location des terminaux numériques.
Charges d’exploitation
Au cours du premier trimestre, les charges d’exploitation, excluant les honoraires de gestion
payables à COGECO inc., ont augmenté de 3,4 millions $, ou de 4,2 %. Cette hausse est
principalement imputable à l’augmentation des charges d’exploitation liées aux unités de service
additionnelles, incluant la téléphonie numérique. En outre, les frais d’affiliation pour le premier
trimestre ont augmenté de 2,5 % par rapport à la période correspondante de l’an dernier à la suite
du lancement de la téléphonie numérique, de l’augmentation des tarifs de vente en gros visant le
service APTN prescrite par le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes
et de l’augmentation du nombre d’unités de service. La baisse des frais de transport IP, malgré la
croissance de la clientèle du service IHV, a partiellement compensé cette hausse.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
Au premier trimestre, le bénéfice d’exploitation avant amortissement s’est accru de 7,7 %
comparativement à la même période l’an dernier, en raison de l’augmentation des produits
d’exploitation surpassant l’augmentation des charges d’exploitation. La filiale de câblodistribution
avait prévu une baisse de sa marge d’exploitation en raison du lancement de la téléphonie
numérique. Cogeco Câble a cependant augmenté sa marge d’exploitation à 40 % au premier
trimestre, comparativement à 39,2 % l’an dernier, grâce à une croissance nette du nombre de
clients des services IHV plus importante que prévu.
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Gestion du change
Cogeco Câble a conclu des conventions d’échange de devises en vue de fixer les paiements
d’intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces
conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d’intérêt annuel
fixe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette
a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A
d’une valeur de 150 millions $ US ont diminué de 3 millions $ CA au cours du premier trimestre.
Cette diminution est attribuable à l’appréciation du dollar canadien. Étant donné que les billets
garantis de premier rang, série A sont complètement couverts, la fluctuation est entièrement
contrebalancée par une variation du crédit reporté décrit à la note 6 des états financiers
intermédiaires du premier trimestre. Ce crédit reporté de 63,6 millions $ représente l’écart entre le
cours du change à la fin du trimestre et celui prévu dans les conventions d’échange de devises qui
fixent les paiements d’intérêts et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A.
SECTEUR DES MÉDIAS
Résultats d’exploitation
Trimestres terminés les 30 novembre
(en milliers $, sauf les pourcentages)
2005 2004 %
variation
Produits d’exploitation 37 116 $ 35 690 $ 4,0
Charges d’exploitation 34 667 30 856 12,4
Bénéfice d’exploitation avant
amortissement
2 449 4 834 (49,3)
Marge d’exploitation 6,6% 13,5%
Produits d’exploitation
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2006, toutes les stations de radio ont contribué à
l’augmentation des produits d’exploitation. En outre, c’est le premier trimestre pour lequel les
produits et les charges d’exploitation des stations RYTHME FM de Sherbrooke et de Trois-
Rivières ne sont plus capitalisés. Les produits d’exploitation liés à la télévision ont diminué de
3,9 % au cours du premier trimestre en raison d’une diminution des cotes d’écoute de TQS et du
marché de la publicité qui demeure difficile pour la télévision conventionnelle dans le marché
francophone.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement a diminué, passant de 4,8 millions $ à
2,4 millions $ au cours du premier trimestre. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement de
TQS a diminué en raison de plus faibles produits d’exploitation pendant que des investissements
accrus ont été engagés en programmation. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement tiré
des activités de radio s’est amélioré en raison d’une hausse des produits d’exploitation qui a été
partiellement contrebalancée par des dépenses de redevances additionnelles à la suite de la
décision du 14 octobre de la Commission du droit d’auteur sur les tarifs de la SOCAN.
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PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2006
Secteur de la câblodistribution
Compte tenu de son secteur d’activité actuel et sa stratégie de croissance externe, Cogeco Câble
continue d’étudier des opportunités d’acquisition de réseaux de câblodistribution, incluant des
réseaux situés à l’extérieur du Canada.
Puisque les facteurs économiques et sectoriels décrits dans le rapport de gestion de l’exercice
2005 n’ont pas changé, la direction maintient ses projections financières et celles en matière de
clientèle énoncées pour l’exercice 2006. La direction continue donc de prévoir générer des flux de
trésorerie nets se situant entre 35 millions $ et 40 millions $.
Secteur des médias
Le secteur des médias maintient ses projections pour l’exercice 2006. Ces projections se trouvent
dans le rapport de gestion de l’exercice 2005 de la Compagnie.
FACTEURS DE RISQUES ET INCERTITUDES
Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels COGECO fait face, décrits dans le rapport de
gestion de l’exercice 2005 de la Compagnie, n’ont pas fait l’objet de changement important.
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 11 janvier 2006. Des renseignements supplémentaires se
rapportant à la Compagnie, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Internet de
SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
AU SUJET DE COGECO
COGECO (www.cogeco.ca) est une entreprise de communications diversifiée. Par l’intermédiaire
de sa filiale Cogeco Câble, COGECO fournit environ 1 409 000 unités de services à environ
1 454 000 foyers câblés situés dans les territoires desservis. Grâce à son service bidirectionnel à
large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle et commerciale des services vidéo et
audio, tant analogiques que numériques, des services d’accès Internet à haute vitesse ainsi que
des services de téléphonie numérique. Par l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Radio-Télévision,
COGECO détient une participation de 60 % dans le réseau TQS et l’exploite, de même que six
stations de télévision de TQS et trois stations de télévision affiliées à la SRC, en partenariat avec
CTV Television. Cogeco Radio-Télévision exploite, en propriété exclusive, les stations de radio
RYTHME FM à Montréal, à Québec, à Trois-Rivières et à Sherbrooke, de même que le 93
3
à
Québec. Les actions à droit de vote subalterne de COGECO sont inscrites à la Bourse de Toronto
(CGO.SV). Les actions à droit de vote subalterne de Cogeco Câble sont également inscrites à la
Bourse de Toronto (CCA.SV).
- 30 -
Page 11
Source : COGECO inc.
Pierre Gagné
Vice-président, finances et chef de la direction financière
Tél. : (514) 874-2600
Information : Médias
Marie Carrier
Directrice, Communications d’entreprise
Tél. : (514) 874-2600
Conférence téléphonique
pour les analystes
financiers : Jeudi, 12 janvier 2006, à 11 h HNE
Par Internet à l’adresse www.cogeco.ca/investisseurs
Par téléphone : 1 800 310-6649 (code de confirmation 4786865)
Les membres des médias sont invités à assister à titre d’auditeurs
seulement.
Retransmission de l’appel jusqu’au 19 janvier :
1 888 203-1112 (code de confirmation 4786865)
Page 12
Renseignements financiers trimestriels complémentaires
Trimestres terminés les
30 novembre
31 août
31 mai
28 février
29 février
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
(000 $, sauf les pourcentages
et les données par action)
(redressé)
(1)
Produits d’exploitation 180 478 $ 171 411 $ 164 210 $ 154 652 $ 173 418 $ 168 392 $ 166 566 $ 158 144
$
Bénéfice d’exploitation
avant amortissement
60 593
58 928
56 485
55 862
63 814
59 407
54 616
49 021
Marge d’exploitation 33,6 % 34,4 % 34,4 % 36,1 % 36,8 % 35,3 % 32,8 % 31,0 %
Amortissement 29 883 33 616 30 769 33 758 32 783 33 323 33 383 33 606
Charges financières 13 961 14 240 14 366 14 305 14 441 14 813 14 237 15 213
Réduction de valeur ― ― ― ― ― ― 52 531 ―
Impôts sur les bénéfices 6 611 4 582 5 052 1 472 5 869 5 046 (130) 1 815
Part des actionnaires
sans contrôle 5 455 3 256 5 422 4 077 5 603 2 409 (16 940) (561)
Bénéfice (perte) net(te) 4 593 3 117 630 2 117 4 964 3 816 (28 524) (1 142)
Flux de trésorerie
générés par
l’exploitation 46 842 44 503
43 215
43 010 48 699 44 127 40 962 33 853
Bénéfice (perte) net(te)
par action
De base et diluée 0,28 $ 0,19 $ 0,04 $ 0,13 $ 0,30 $ 0,23 $ (1,74) $ (0,07) $
(1) Durant le troisième trimestre de l’exercice 2004, Cogeco Câble, une filiale de la Compagnie, a adopté de nouvelles normes comptables
concernant la constatation des produits d’exploitation et certaines charges liées à ces derniers ainsi que le classement de certains éléments à
titre de produits, de charges ou de coûts capitalisés. Ces modifications ont été apportées rétroactivement tel qu’il est permis par les abrégés
des délibérations 141 et 142 publiés par le Comité sur les problèmes nouveaux (CPN) de l’Institut Canadien des Comptables Agréés (ICCA).
Se référer à la section « Conventions et estimations comptables » du rapport de gestion de l’exercice 2005 pour une description détaillée de
ces nouvelles normes comptables appliquées de façon rétroactive.
Les résultats d’exploitation du secteur de la câblodistribution ne sont généralement pas soumis à
des variations saisonnières importantes. Toutefois, la perte de clients du service de base est
généralement plus importante et l’ajout de clients du service IHV est généralement plus faible au
troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la fin de l’année scolaire.
Cependant, les résultats d’exploitation du secteur des médias peuvent faire l’objet de variations
saisonnières prononcées. Les produits d’exploitation dépendent des cotes d’écoute et du marché
pour les dépenses de publicité à la radio et à la télévision conventionnelle dans la province de
Québec. Les ventes de publicité, principalement la publicité à l’échelle nationale, sont
généralement plus faibles au cours des deuxième et quatrième trimestres et, par conséquent, la
marge d’exploitation est habituellement moins élevée.
La perte nette importante de COGECO au deuxième trimestre de l’exercice 2005 est attribuable à
la part de 60 % de COGECO dans la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres
actifs incorporels des activités de télédiffusion qui se sont chiffrés à 29,6 millions $. Se reporter à
la rubrique « Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels » du
rapport de gestion annuel 2005 de la Compagnie pour une description de cet ajustement.
COGECO INC.
Statistiques de la câblodistribution
30 novembre 31 août
2005 2005
Foyers câblé
s
Ontario 990 777 986 401
Québec 463 516 462 332
1 454 293 1 448 733
Unités de servic
e
Ontario 1 011 926 968 749
Québec 396 577 378 984
1 408 503 1 347 733
Clients du service de bas
e
Ontario 589 476 581 631
Québec 242 860 239 802
832 336 821 433
Clients des volets facultatifs
Ontario 466 250 461 038
Québec 186 957 183 320
653 207 644 358
Clients du service de télévision payante
Ontario 82 923 80 817
Québec 38 019 35 407
120 942 116 224
Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 243 896 226 133
Québec 56 745 51 515
300 641 277 648
Clients vidéo-numériques
Ontario 173 811 159 734
Québec 94 808 87 470
268 619 247 204
Décodeurs numériques
Ontario 232 265 209 662
Québec 102 604 94 222
334 869 303 884
Téléphonie numérique
Ontario 4 743 1 251
Québec 2 164 197
6 907 1 448
Page 13
Page 14
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
Trois mois terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les données par action)
2005
2004
(non vérifié)
(non vérifié)
Produits d'exploitation 180 478 $
171 411 $
Charges d'exploitation
119 885
112 483
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 60 593
58 928
Amortissement (note 3)
29 883
33 616
Bénéfice d’exploitation 30 710
25 312
Charges financières (note 6)
13 961
14 240
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices et les éléments suivants 16 749
11 072
Impôts sur les bénéfices (note 4)
6 611
4 582
Part des actionnaires sans contrôle
5 455
3 256
Perte sur dilution suite à des émissions d’actions par une filiale
-
75
Quote-part de la perte d’une société en nom collectif
90
42
Bénéfice net 4 593 $
3 117 $
Bénéfice par action (note 5)
De base et dilué
0,28 $
0,19 $
Page 15
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
Trois mois terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars)
2005
2004
(non vérifié)
(non vérifié)
Solde au début 185 762 $
209 188 $
Bénéfice net
4 593
3 117
Dividendes sur actions à droits de vote multiples
(116)
(97)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote
(913)
(762)
Solde à la fin 189 326 $
211 446 $
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COGECO INC.
BILANS CONSOLIDÉS
(en milliers de dollars)
30 novembre
2005
31 août
2005
(non vérifié)
(vérifié)
Actif
Court terme
Espèces et quasi-espèces
20 683 $
-$
Débiteurs
67 745
55 529
Impôts sur les bénéfices à recevoir
493
-
Charges payées d'avance
4 063
4 704
Droits de diffusion
18 358
14 168
111 342
74 401
Droits de diffusion
19 144
16 076
Placements
539
539
Immobilisations
732 422
726 270
Charges reportées
39 564
41 797
Licences de radiodiffusion et droits de clients
1 017 892
1 017 892
1 920 903 $
1 876 975 $
Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Endettement bancaire
22 274 $
605 $
Créditeurs et charges à payer
109 427
151 985
Droits de diffusion à payer
13 904
7 337
Impôts sur les bénéfices à payer
-
299
Produits reportés et perçus d'avance
26 895
25 034
Portion de la dette à long terme échéant à court terme (note 6)
1 358
1 400
173 858
186 660
Dette à long terme (note 6)
753 910
713 739
Part du déficit d’une société en nom collectif
738
648
Produits reportés et perçus d’avance
10 844
10 522
Droits de diffusion à payer
5 632
4 112
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs
11 718
10 628
Passif d'impôts futurs
213 761
208 434
Part des actionnaires sans contrôle
444 126
439 643
1 614 587
1 574 386
Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 7)
116 167
116 167
Bénéfices non répartis
189 326
185 762
Surplus d’apport - rémunération à base d’actions
823
660
306 316
302 589
1 920 903 $
1 876 975 $
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COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Trois mois terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars)
2005
2004
(non vérifié)
(non vérifié)
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Bénéfice net
4 593 $
3 117 $
Éléments sans incidence sur les espèces et quasi-espèces
Amortissement (note 3)
29 883
33 616
Amortissement des charges de financement reportées
241
313
Impôts futurs (note 4)
5 327
3 412
Part des actionnaires sans contrôle
5 455
3 256
Autres
1 343
789
Flux de trésorerie générés par l’exploitation
46 842
44 503
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation (note 8a))
(51 913)
(44 512)
(5 071)
(9)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisition d'immobilisations
(30 328)
(22 292)
Augmentation des charges reportées
(3 715)
(2 746)
Autres
-
22
(34 043)
(25 016)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Augmentation de l’endettement bancaire
21 669
29 282
Augmentation de la dette à long terme
40 500
58
Remboursement de la dette à long terme
(371)
(3 334)
Émission d’actions subalternes à droit de vote
-
34
Dividendes sur actions à droits de vote multiples
(116)
(97)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote
(913)
(762)
Émission d’actions subalternes à droit de vote par une filiale aux
actionnaires sans contrôle, net des frais d’émission
-
329
Dividendes payés par une filiale aux actionnaires sans contrôle
(972)
(485)
59 797
25 025
Variation nette des espèces et quasi-espèces 20 683
-
Espèces et quasi-espèces au début
-
-
Espèces et quasi-espèces à la fin 20 683 $
-$
Voir les informations supplémentaires sur les flux de trésorerie à la note 8.
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COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2005
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
1. Mode de présentation
De l’avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les
principes comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les ajustements nécessaires pour
présenter fidèlement la situation financière de COGECO inc. au 30 novembre 2005 et au 31 août 2005, ainsi que les
résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois mois terminées les 30 novembre 2005
et 2004.
Bien que la direction estime que l’information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés
annuels de COGECO inc. pour l’exercice terminé le 31 août 2005. Les conventions comptables utilisées dans la
préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les
plus récents états financiers consolidés annuels.
Les états financiers consolidés intermédiaires pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2004 n’ont pas
fait l’objet d’une revue par les vérificateurs externes de la Compagnie.
2. Information sectorielle
Les activités de la Compagnie se divisent en deux secteurs d’exploitation : le secteur de la câblodistribution et celui
des médias. Le secteur de la câblodistribution inclut toutes les activités de câblodistribution, d’accès Internet à haute
vitesse et de téléphonie numérique alors que celui des médias inclut les activités reliées à la radiodiffusion et à la
télédiffusion.
Les principaux renseignements financiers par secteur d’activités sont les suivants :
Siège social
Câblodistribution Médias et éliminations
Consolidé
Trois mois terminés les 30 novembre
(non vérifié)
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Produits d'exploitation 143 413 $ 135 766 $ 37 116 $ 35 690 $ (51) $ (45) $
180 478 $ 171 411 $
Charges d'exploitation 86 111 82 572 34 667 30 856 (893) (945)
119 885 112 483
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement
57 302
53 194 2 449 4 834 842
900
60 593 58 928
Amortissement 28 277 32 244 1 567 1 312 39 60
29 883 33 616
Bénéfice d’exploitation 29 025 20 950 882 3 522 803 840
30 710 25 312
Charges financières 13 582 13 894 114 101 265 245
13 961 14 240
Impôts sur les bénéfices 6 445 3 229 (37) 896 203 457
6 611 4 582
Actif net investi
(1) (2)
1 642 485 $ 1 643 783 $ 85 282 $ 138 379 $ 5 751 $ 6 192 $ 1 733 518 $ 1 788 354 $
Actif total
(2)
1 782 332 1 752 748 131 772 173 790 6 799 7 389
1 920 903 1 933 927
Écart d’acquisition
(2)
- - - 27 925 - - - 27 925
Acquisition d'immobilisations 30 013 21 574 315 668 - 50
30 328 22 292
(1)
Actif total moins les espèces et quasi-espèces, les créditeurs et charges à payer, les droits de diffusion à payer et les produits reportés et perçus d’avance.
(2)
Au 30 novembre 2005 et 2004.
Page 19
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2005
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
3. Amortissement
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations 24 176 $ 27 519 $
Charges reportées 5 707 6 097
29 883 $ 33 616 $
4. Impôts sur les bénéfices
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Exigibles
1 284 $ 1 170 $
Futurs
5 327 3 412
6 611 $ 4 582 $
Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les bénéfices selon les taux d’imposition
réglementaires fédéral et provinciaux et les impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif consolidé :
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition de base
combiné de 34,84 % (33,54 % en 2004)
5 804 $ 3 713 $
Pertes ou bénéfices assujettis à des taux d’imposition plus ou
moins élevés
- 94
Diminution de l’impôt relatif à l’augmentation des taux futurs
pratiquement en vigueur
(91) -
Impôts des grandes sociétés
837 625
Autres
61 150
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif
6 611 $ 4 582 $
Page 20
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2005
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
5. Bénéfice par action
Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice par action de base et le bénéfice par action dilué :
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net 4 593 $ 3 117 $
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et
d’actions subalternes à droit de vote en circulation
16 450 004
16 372 764
Effet de dilution des options d’achat d’actions
(1)
158 692 147 259
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et
d’actions subalternes à droit de vote diluées en circulation
16 608 696
16 520 023
Bénéfice par action
De base et dilué 0,28 $ 0,19 $
(1) Pour la période de trois mois se terminant le 30 novembre 2005, un total de 43 843 options d’achat d’actions (191 976 en 2004) ont été exclues du calcul du
bénéfice par action dilué étant donné que le prix d’exercice des options était supérieur à la moyenne du prix des actions subalternes à droit de vote.
Page 21
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2005
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
6. Dette à long terme
Échéance Taux d’intérêt
30 novembre
2005
31 août
2005
(non vérifié) (vérifié)
Compagnie mère
Crédit à terme 2008 5,59 %
(1)
23 000 $ 22 500 $
Obligation découlant d’un contrat de location-acquisition 2010 6,61 51 55
Filiales
Crédit à terme 2007 4,75 40 000 -
Débentures garanties de premier rang série 1 2009 6,75 150 000 150 000
Billets garantis de premier rang
Série A – 150 millions $ US 2008 6,83
(2)
175 035 178 065
Série B 2011 7,73 175 000 175 000
Débentures subordonnées garanties série A 2007 8,44 125 000 125 000
Crédit reporté
(3)
2008 - 63 615 60 585
Obligations découlant de contrats de location-acquisition 2010 5,87 – 8,36 3 483 3 831
Autres - - 84 103
755 268 715 139
Moins portion court terme 1 358 1 400
753 910 $ 713 739 $
(1) Taux d’intérêt moyen sur la dette au 30 novembre 2005, incluant les frais d’estampillage.
(2) Les conventions d’échange de devises croisées ont donné lieu à un taux d’intérêt annuel réel de 7,254 % sur l’équivalent en dollars canadiens de la dette libellée en dollar US.
(3) Le crédit reporté représente le montant qui serait payable aux 30 novembre 2005 et 31 août 2005 en vertu des conventions d’échange de devises couvrant les billets garantis de premier rang série
A libellés en dollars US de la filiale Cogeco Câble inc.
Les intérêts sur la dette à long terme pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2005 totalisent
13 209 000 $ (13 349 000 $ en 2004).
Page 22
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2005
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
7. Capital-actions
Autorisé, en nombre illimité
Actions privilégiées de premier et de second rang pouvant être émises en série, ne comportant aucun droit de vote,
sauf tel qu’il est prévu par la loi ou aux statuts de la Compagnie.
Actions à droits de vote multiples, 20 votes par action.
Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.
30 novembre
2005
31 août
2005
(non vérifié) (vérifié)
Émis
1 849 900 actions à droits de vote multiples 12 $ 12 $
14 600 104 actions subalternes à droit de vote 116 155 116 155
116 167 $ 116 167 $
Au cours de la période, les transactions sur les actions subalternes à droit de vote ont été les suivantes :
Trois mois terminés Douze mois terminés
le 30 novembre 2005 le 31 août 2005
(non vérifié) (vérifié)
Nombre
d’actions
Montant
Nombre
d’actions
Montant
Solde au début 14 600 104 116 155 $ 14 522 456 115 609 $
Actions émises contre espèces en vertu du régime d’achat d’actions
offert aux employés et du régime d’options d’achat d’actions
-
-
77 648
546
Solde à la fin 14 600 104 116 155 $ 14 600 104 116 155 $
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30 novembre 2005
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
7. Capital-actions (suite)
Régimes d’intéressement au capital
La Compagnie offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d’achat d’actions, et offre également à
certains dirigeants un régime d’options d’achat d’actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels
de la Société. Aucune option d’achat d’action n’a été octroyée aux employés de COGECO inc. au cours du premier
trimestre. Cependant, la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., a octroyé 123 342 options d’achat d’actions
(140 766 en 2004) comportant un prix d’exercice de 29,05 $ (21,50 $ en 2004) dont 31 743 options d’achat d’actions
(38 397 en 2004) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La Compagnie comptabilise un coût de
rémunération pour les options octroyées depuis le 1
er
septembre 2003. Une charge de 163 000 $ (98 000 $ en
2004) a été comptabilisée pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2005. Si le coût de rémunération
avait été déterminé selon la méthode de la juste valeur à la date d’attribution des options, pour les options octroyées
entre le 1
er
septembre 2001 et le 31 août 2003, le bénéfice net et le bénéfice par action pour les périodes de trois
mois terminées les 30 novembre 2005 et 2004 auraient été réduits aux montants pro forma suivants :
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net
Présenté 4 593 $ 3 117 $
Pro forma 4 585 3 037
Bénéfice par action de base
Présenté 0,28 $ 0,19 $
Pro forma 0,28 0,19
Bénéfice par action dilué
Présenté 0,28 $ 0,19 $
Pro forma 0,28 0,18
La juste valeur des options octroyées par la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., durant la période de trois
mois terminée le 30 novembre 2005 était de 9,46 $ (7,46 $ en 2004) par option. La juste valeur a été estimée à la
date d’attribution, pour les fins de détermination des coûts de rémunération reliés aux options, au moyen du modèle
d’évaluation d’options binomial en fonction des hypothèses suivantes :
2005 2004
Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %
Volatilité prévue 39 % 43 %
Taux d’intérêt sans risque 3,70 % 3,70 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
Au 30 novembre 2005, la Compagnie avait des options d’achat d’actions en circulation permettant d’acquérir 425 376
actions subalternes à droit de vote. Ces options peuvent être levées à des prix variant de 6,60 $ à 37,50 $ et à
diverses dates allant jusqu’au 19 octobre 2011.
Une filiale indirecte de la Compagnie, TQS inc., a aussi adopté un régime d’options d’achat d’actions pour certains
dirigeants et employés-clés. Au cours du premier trimestre, TQS inc. n’a octroyée aucune option d’achat d’actions
(77 000 en 2004). Une charge de 30 000 $ (41 000 $ en 2004) a été comptabilisée pour la période de trois mois
terminée le 30 novembre 2005.
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8. États des flux de trésorerie
a) Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Débiteurs (12 216) $ (11 498) $
Impôts sur les bénéfices à recevoir (493) 178
Charges payées d’avance 641 (246)
Droits de diffusion (7 258) (1 844)
Créditeurs et charges à payer (42 558) (37 549)
Droits de diffusion à payer 8 087 2 993
Impôts sur les bénéfices à payer (299) -
Produits reportés et perçus d’avance 2 183 3 526
Autres - (72)
(51 913) $ (44 512) $
b) Autres informations
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Intérêts versés 16 374 $ 16 248 $
Impôts sur les bénéfices versés 2 076 992
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9. Avantage sociaux futurs
La Compagnie et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à
cotisations déterminées ou un régime enregistré d’épargne-retraite collectif qui sont décrits dans les états financiers
consolidés annuels de la Compagnie. La charge totale liée à ces régimes s’établit comme suit :
Trois mois terminés les 30 novembre
2005 2004
(non vérifié) (non vérifié)
Régime de retraite à prestations déterminées 1 118 $ 439 $
Régime de retraite à cotisations déterminées et régime enregistré d’épargne-
retraite collectif
487
403
1 605 $ 842 $
10. Chiffres comparatifs
Certains chiffres comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la présentation adoptée au cours de la période
courante.